logo
  • О Нас
    • Компания и Команда
    • Наш Инвестиционный Подход
    • Преимущества
  • Для Инвесторов
    • Наши Услуги
    • Наши Стратегии
    • Документация
    • Как начать инвестировать с нами
    • FAQ
  • Для Корпоративных Клиентов
  • Образование
  • Марафон
  • Сотрудничество
  • Новости
  • Контакты
  • Eng
  • Кабинет
logo
  • О Нас
    • Компания и Команда
    • Наш Инвестиционный Подход
    • Преимущества
  • Для Инвесторов
    • Наши Услуги
    • Наши Стратегии
    • Документация
    • Как начать инвестировать с нами
    • FAQ
  • Для Корпоративных Клиентов
  • Образование
  • Марафон
  • Сотрудничество
  • Новости
  • Контакты
  • Eng
  • Кабинет
Без рубрики30.10.2019

IPO 2019: Где же Прибыли?

Smart Alpha Capital
By Smart Alpha Capital
3 года ago

На прошлой неделе я писал о том, что откат рынка может привести к росту цен на технологические акции. Я уточнил, особо указав на сильные метрики price-to-cash flow для некоторых из лучших компаний в технологическом секторе, при этом подчеркивая устойчивую рентабельность капитала (ROE). Хотя я не сторонник рыночного тайминга, я отметил, что во время откатов и коррекций на рынке, инвесторы могут воспользоваться привлекательными ценами для входа в некоторые из лучших в мире генераторов прибыли.

Я ссылался на технологические компании, которые на самом деле приносят положительный доход.

Из года в год мы наблюдаем волну захватывающих IPO. Многие из этих компаний имеют узнаваемые бренды, благодаря невероятно быстрым темпам роста и многомиллиардным оценкам. Но многие из них также никогда не приносили прибыль.

Наш ресерч показывает, что большинство, если не все, из этих быстро растущих IPO, в ближайшем будущем не попадут в наши торговые стратегии.

Нам нужно видеть в компании:

  1. Устойчивый рост прибыли;
  2. Позитивные прогнозы роста прибыли на будущее;
  3. Прибыли, которые постоянно превосходят ожидания аналитиков.

А не компании, которые вообще пока не зарабатывают.

Еще в конце 1990-х годов многие инвесторы “пролетели”, накупив молодых технологических компаний, не глядя на их доходы. По рынку гулял страх упустить “шанс”. Деньги вливались в чрезмерно переоцененные компании с отрицательным денежным потоком. Большинство помнят, что случилось потом.

Многие утверждают, что сегодня мы наблюдаем похожую картину, в которой многие IPO переоценены в 2-3 раза. Интересно, что реакция рынка в этот раз, похоже, сильно отличается. Многие из последних громких IPO показывают слабые результаты, и инвесторы опасаются переоцененных компаний с отсутствующим, четким горизонтом по прибыли.

Приведу пять примеров таких компаний:

  1. Uber (UBER) — Акции упали почти на 30% с момента начала торгов, так как компания заявила, что потеряла более 5 миллиардов долларов во втором квартале, и сообщила о самом медленном росте выручки за всю историю компании.
  2. Lyft (LYFT) — основной конкурент Uber, также пока не получает прибыли. Акции снижаются почти на -50% с момента листинга.
  3. Peloton (PTON) — фитнес стартап, сообщил о больших потерях, связанных с их технологией велотренажера, потеряв -11% в первый день торгов и с тех пор, их результат -2%.
  4. Slack (WORK) — компания предоставляет корпоративный коммуникатор, который должен органично заменить электронную почту. Сейчас торгуется в  -40% от своего IPO.
  5. WeWork (не резместилась) — компания столкнулась с эпическим проблемами при подходе к листингу. Начальная оценка компании в 47 миллиардов долларов снизилась до 15, когда всплыли убытки в 1,37 млрд долларов в первой половине 2019 года. СЕО покинул должность, а компания вылетела с запланированного IPO.

Сравните эти имена с такой компанией, как Google, например. Google стал публично торговаться в 2004 году с удивительно высокой оценкой в ​​23 миллиарда долларов, но компания также сообщила о прибыли в 400 миллионов долларов за год. Amazon пошла другим путем, начав продавать акции всего через три года после основания в 1994 году, но с мизерной оценкой в ​​400 миллионов долларов. В ходе IPO Amazon привлекла всего 62 миллиона долларов, но сегодня компания стоит почти триллион.

Дело здесь не в том, что какое-либо убыточное IPO обречено на провал. Может случиться так, что все они получат прибыль в течение года или двух. Дело в том, что пока они теряют сотни миллионов или даже миллиарды долларов, и на мой взгляд, риски сейчас слишком высоки.

Итог

Когда я объяснял, что технологические акции могут быть интересны во время рыночного отката, я имел в виду рост технологических компаний с устоявшимся бизнесом, положительными и растущими доходами. В мире IPO можно найти компании с некоторыми, но не со всеми этими качествами, которые пока, только обещают невероятно высокие темпы роста. Но на текущем рынке, такое соотношение риск-прибыли, пока не для меня.

Next Торговая Стратегия CAN SLIM Уильяма О’Нила. Преимущества и Недостатки.
  • Links

    • О Нас
      • Компания и Команда
      • Наш Инвестиционный Подход
      • Преимущества
    • Для Инвесторов
      • Наши Услуги
      • Наши Стратегии
      • Документация
      • Как начать инвестировать с нами
      • FAQ
    • Для Корпоративных Клиентов
    • Образование
    • Марафон
    • Сотрудничество
    • Новости
    • Контакты
    • Eng
    • Кабинет
  • Contacts

    Адрес: Bethel House, P.O. Box 4749, Road Town, Tortola, British Virgin Islands

    E-mail: general@smartacapital.com

  • Follow us

© 2021 Smart Alpha Capital. All rights reserved. Privacy Policy

This website is not an offer to, or solicitation of, any potential clients or investors for the provision by Smart Alpha Capital Corporation of investment management, advisory or any other related services. No material listed on this website is or should be construed as investment advice, nor is anything on this website an offer to sell, or a solicitation of an offer to buy, any security or other instrument.